admin 
(VNF) – Các chuyên gia của Chứng khoán SHS cho hay, NHNN phát tín hiệu kiểm soát tín dụng bất động sản trong năm 2026, duy trì tỷ trọng dư nợ cho vay bất động sản ở mức khoảng 24-25% tổng dư nợ.
Thận trọng trong tăng trưởng tín dụng
Theo kết quả điều tra xu hướng kinh doanh của các tổ chức tín dụng quý I/2026 mới đây của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), các tổ chức tín dụng dự báo dư nợ tín dụng dự kiến tăng 4,4% trong quý I/2026 và 18,1% cho cả năm, mức kỳ vọng cao nhất kể từ năm 2020.
Trong khi đó, các chuyên gia phân tích của CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) dự báo, tăng trưởng tín dụng trong năm 2026 sẽ duy trì ở mức 15 – 16%, tương đương với mục tiêu ban đầu năm 2025.
Cụ thể, trong báo cáo Chiến lược năm 2026, các chuyên gia SHS cho hay, tại Phiên họp lần thứ nhất Ban Chỉ đạo của Chính phủ về quản lý, điều hành kinh tế vĩ mô ngày 29/12/2025, Thủ tướng chỉ đạo NHNN điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phù hợp, hiệu quả, góp phần giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát; căn cứ tình hình cụ thể đưa ra room tín dụng phù hợp theo thẩm quyền; kiểm soát tỉ giá và lãi suất phù hợp, hướng dòng tiền vào các động lực tăng trưởng, các lĩnh vực ưu tiên.
“Quan điểm điều hành cho thấy chính sách tiền tệ năm 2026 được mở rộng một cách thận trọng với hạn mức tăng trưởng tín dụng khoảng 15 – 16%, tương đương mục tiêu ban đầu năm 2025, có thể điều chỉnh tùy theo tình hình vĩ mô thực tế, hạn mức tín dụng phân hóa theo từng ngân hàng”, chuyên gia SHS nhận định.
Trong năm 2025, tăng trưởng tín dụng được mở rộng trên toàn hệ thống nhằm mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Chính phủ quyết tâm thực hiện mục tiêu tăng trưởng 8% trong năm 2025 và tối thiểu 10% trong giai đoạn 2026-2030, tạo tiền đề để Việt Nam trở thành Quốc gia có thu nhập cao vào năm 2050.
Tăng trưởng tín dụng năm 2025 ước đạt 19%, tương đương 2,96 triệu tỷ đồng được cung ứng ra nền kinh tế, bằng 71,5% tổng mức đầu tư toàn xã hội thực hiện trong năm.
Còn trong năm 2026, NHNN đưa ra quan điểm chính sách tiền tệ mở rộng hợp lý, cân đối với chính sách tài khóa, chuyển trọng tâm sang ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát tỷ giá và lạm phát.
Vốn tín dụng sẽ chảy vào đâu?
Theo các chuyên gia SHS, nhu cầu đầu tư các dự án hạ tầng trọng điểm là động lực tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống. Kéo theo đó, các ngân hàng quốc doanh được dự đoán sẽ có tăng trưởng tín dụng khởi sắc hơn trong năm 2026.
Trên thực tế, Việt Nam đặt mục tiêu đầu tư 266 tỷ USD phát triển cơ sở hạ tầng quốc gia đến năm 2030 với các dự án trọng điểm như cao tốc, đường sắt tốc độ cao và năng lượng, trong đó Ngân sách Nhà nước đáp ứng khoảng 70%, kênh tín dụng ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp được kỳ vọng là nguồn vốn bổ sung quan trọng.
Trái lại, các chuyên gia SHS cho biết, NHNN phát tín hiệu kiểm soát tín dụng bất động sản trong năm 2026, duy trì tỷ trọng dư nợ cho vay bất động sản khoảng 24 – 25% tổng dư nợ. Bên cạnh đó, sự “giảm tốc” của tín dụng vào bất động sản còn chịu tác động từ việc lãi suất đầu vào đã tạo đáy và bắt đầu tăng trở lại vào cuối năm 2025.
“Tăng trưởng tín dụng được định hướng dịch chuyển từ đầu tư tài sản sang sản xuất kinh doanh, xây dựng hạ tầng, theo tiêu chí tăng trưởng bền vững. Sau hơn 2 năm hệ thống ngân hàng đẩy mạnh tài trợ tín dụng kinh doanh bất động sản của chủ đầu tư, chúng tôi kỳ vọng tín dụng tiêu dùng bất động sản tăng trưởng tốt hơn trong năm 2026”, các chuyên gia SHS nhận định.
Thực tế, trong năm 2025, tín dụng bất động sản được hưởng lợi khi chi phí vốn tạo đáy. Chỉ trong 8 tháng năm 2025, cho vay bất động sản đã tăng trưởng 19%, bằng với cả năm 2024.
Tính đến 31/8/2025, cho vay bất động sản đã đạt quy mô hơn 4,1 triệu tỷ đồng, trong đó cho vay tiêu dùng chiếm 55% và cho vay kinh doanh chiếm 45%. Tăng mạnh ở cho vay bất động sản kinh doanh (25%) thường hàm ý dòng vốn cho chủ đầu tư/nhà thầu/chuỗi cung ứng dự án, hoặc tái tài trợ – cơ cấu lại khoản vay để triển khai/hoàn thiện dự án, theo số liệu của SHS.
Trong khi đó, bất động sản tiêu dùng dù vẫn tăng cao (15%) song tốc độ thấp hơn kinh doanh cho thấy nhịp phục hồi 2025 nghiêng nhiều về phía “nguồn cung/triển khai dự án”.
Nguồn https://vietnamfinance.vn/nhnn-phat-tin-hieu-kiem-soat-cho-vay-bat-dong-san-tin-dung-tang-15–16-trong-2026-d138560.html
